—— 这只是交易机制的限定下产生的区别，在国外证券市场股票的交易普遍采用的是T+0机制，少数也有T+1和T+5的。而我国国内的现货市场和期货市场就是采用的是T+1交易机制。

     那为什么在我国股票市场统一的T+1交易机制下，QFII类基金的港券宝融资融券能够做到T+0交易股票呢？港券宝融资融券的即时交割平仓机制是怎么回事呢？

     其实很简单，那是因为基金公司持有大量的该标的股票而代替投资者卖出了结的。举例，假设基金公司长线持有1000万股“四川路桥”，您融券买入1万股该股做空，当天您即平仓卖出该股。这笔交易的转化行为，其实是基金公司把它持有的“四川路桥”借了1万股给你，然后你平仓卖出的不是你那1万股该股票，而是在你买入证券还给基金公司的同时，基金公司它再卖出该股里面其他同等数量的1万股从而实现了T+0交易。再打个简单的比喻，其实这种形式的T+0交易，很多股民朋友在平时的A股普通交易中也经常用到。比如，您昨天买入了5000股“上海汽车”，今天上午该股低开低走，您上午逢低又买入了5000股“上海汽车”来补仓以降低和平摊成本价，到了下午该股出现反弹价格涨到了超过您两笔分批成交的1万股该股的平均价，您见机卖出了5000股以落袋为安。那么你在T+1交易机制下是怎样把你今天买的5000股“上海汽车”卖出以实现了T+0股票交易的呢？那是因为你卖出的是昨天的5000股。

    所以港券宝融资融券实现T+0股票交易很简单，只需满足两点：一、金融信用机构标的股持仓量足够大，以足够满足投资者的借入量；二、持有是发生在“过去”而不是当天买入的。而QFII基金所持有的这千余支A股股票刚好满足这两点要求，它是长线、大量持有了这些股票来做价值投资的。

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